Les clés du social

L'actionnariat salarié progresse

2025-08-23T17:06:06Z

Comme périodiquement, une étude vient faire le point de l'actionnariat salarié. Celle de juillet 2025 a été réalisée par Opinionway pour la société Eres, spécialisée en épargne salariale et actionnariat salarié, par une enquête auprès de 403 Pme et l'exploitation des données publiques des 120 entreprises ayant la plus forte capitalisation (SBF 120). Elle montre une stabilité dans les PME et une intensification des opérations dans les grandes entreprises.

9 % des Pme pratiquent l'actionnariat salarié

Ce chiffre montre une stabilité du pourcentage par rapport à l'enquête précédente de 2021. Mais là où il existe, son impact se développe. Parmi ces Pme où l'actionnariat salarié existe :

Dans 49 % il dépasse 10 % du capital, soit +13 % par rapport à 2021,
23 % l'ont intégré dans leur culture d'entreprise, soit +15 points en 4 ans.
Pour ces entreprises l'apport est net dans la motivation, l'implication et la fidélisation des salariés, si bien que 9 sur 10 le referaient.

Pour les autres, les craintes sont celles de la confidentialité (47 %), de la complexité (41 %) et de la question de la transmission d'entreprise (41 % également).

Un actionnariat salarié dynamique dans les entreprises du SBF 120

Dans cet ensemble de grandes entreprises, plus d'un tiers des salariés, soit 2,4 millions, sont actionnaires salariés, ce qui donne toujours la première place à la France en Europe, devant le Royaume-Uni. Ils détiennent près de 75 Mds€, soit une moyenne de 32 000 € par salarié.

Dans 6 de ces entreprises, les salariés sont actionnaires majoritaires,
37 ont augmenté l'actionnariat salarié en 2024,
Les opérations 2024 ont atteint près de 5 Mds€ (4,7 Mds),
2 nouvelles entreprises l'ont créé en 2024,
Les salariés ont en moyenne 3 % du capital.

Un secteur l'a particulièrement intégré, le BTP. En effet en moyenne les salariés des grandes entreprises (SBF 120) de ce secteur disposent de 11 % du capital et les opérations réalisées en 2024 y représentent un quart du total des opérations de l'année. Et l'actionnariat salarié y est très intégré à la culture d'entreprise.

Les chiffres globaux soulignent l'impact positif de l'actionnariat salarié, comme le montrent le plus faible turn over, à 8 % contre 12 % en moyenne des entreprises, et une plus longue ancienneté, à près de 10 ans contre 7 en moyenne.
Cependant, l'actionnariat salarié ne concerne qu'un nombre très minoritaire des salariés du privé (sur 21,150 millions en 2024) et tout particulièrement pour les salariés des PME. Et, dans les entreprises, grandes ou petites, où il existe tous les salariés sont loin d'en bénéficier ou d'y souscrire.

Source

Eres – Des Pme auSBF120, l'actionnariat salarié continue de séduire – juille 2025 :
– https://www.eres-group.com/communique-de-presse/des-pme-au-sbf120-l-actionnariat-salarie-continue-de-seduire/

Le partage de la valeur dans les entreprises et les nouvelles dispositions

2024-08-21T17:13:53Z

L'enquête Syndex réalisée du 15 mai au 11 juin 2024 basée sur des accords d'entreprises « sur le partage de la valeur » apporte un éclairage sur la réalité des différents dispositifs négociés, concernant la loi N° 2023-1107 « partage de la valeur au sein des entreprises » du 29 novembre 2023 portant transposition de l'ANI (accord national interprofessionnel du 10 février 2023). Le 6 juillet 2024, un décret en Conseil d'État précise certaines modifications de la loi rendant plus efficaces certains dispositifs.

" L'expression de partage de la valeur désigne la répartition de la valeur ajoutée entre le travail, c'est-à-dire la rémunération des salariés, et le capital, soit la rémunération des actionnaires ou propriétaires d'entreprises. Le niveau de cette répartition a de tous temps été très débattu entre salariés et employeurs et il a été modifié au fur et à mesure des situations économiques" : https://www.clesdusocial.com/les-partenaires-sociaux-generalisent-le-partage-de-la-valeur.

L'enquête flash de Syndex, un échantillon de 365 réponses de salariés

88 % travaillent dans une entreprise privée (7 % associations, 5 % fonction publique), 85 % travaillent dans une entreprise de 50 à 5 000 salariés, dont 30 % de 50 à 249 et 55 % de 250 à 5 000. Les signataires : 41 % sont élus de CSE,40 % sont des délégués syndicaux. 12 % sont dans des structures qui ne respectent pas les minimas conventionnels et 13 % sont dans des structures dépourvues de délégué syndical.
Les mesures contenues dans la loi sur le partage de la valeur sont mal connues : 30 % les connaissent, 64 % ne les connaissent pas.
Les rémunérations arrivent en tête pour les 12 derniers mois sur des négociations portant sur le partage de la valeur, 40 % l'intéressement, 26 % une prime de partage de la valeur (sachant qu'elle peut être décidée unilatéralement par l'employeur), 20 % la participation…
En 2023, les augmentations des salaires, l'intéressement et la participation sont les 3 principaux dispositifs ayant servi concrètement pour le partage de la valeur : 66 % augmentations générales, 64 % augmentations individuelles, 53 % intéressement, 53 % participation.
Une majorité de salariés perçoit une rémunération variable collective, les montants sont très hétérogènes : pour 30 % elle est nulle ou inférieure à 500 euros par personne, pour 22 % entre 500 et 1 500 euros, 19 % entre 1 500 et 3 000 euros, 19 % plus de 3 000 euros et 9 % ne savent pas.
76 % des répondants considèrent que les salariés ont perdu en pouvoir d'achat au cours des 3 dernières années alors que sur la même période, pour 56 % des répondants, l'entreprise a augmenté ses bénéfices et pour 39 % l'entreprise a versé des dividendes.
Une majorité d'accords ont été signés par toutes ou une partie des organisations syndicales : 60 % des accords sur les rémunérations ont été signés entre octobre 2023 et mars 2024. Pour 65 % des répondants, le dernier accord négocié a été signé à 42 % par toutes les organisations représentatives ou par une partie seulement d'entre elles pour 23 %.

Pour Syndex, le contexte d'inflation depuis 3 ans a créé une distorsion dans le partage de la valeur créée par les entreprises : les dividendes ont explosé et les salaires réels ont reculé… Les nouveaux dispositifs dits « de partage de la valeur » sont parfois difficilement lisibles et revêtent un risque de substitution au salaire.

Le nouveau décret "partage de la valeur" est entré en vigueur le 7 juillet 2024

Il introduit 3 cas de déblocage anticipé de l'épargne salariale : l'achat d'un véhicule dit "propre", la rénovation énergétique de la résidence principale et l'activité de proche aidant.
Il détaille les modalités de calcul des effectifs pour l'application de certains dispositifs de partage de la valeur ainsi que les modalités d'information des bénéficiaires d'une avance sur intéressement ou sur participation, tout en rehaussant le plafond global d'abondement de l'employeur au PEE (plan d'épargne d'entreprise).
Il fixe à 15 jours le délai de placement de la prime de partage de la valeur sur un plan d'épargne salariale.

Le ministère du Travail propose un nouveau "questions-réponses sur les expérimentations et l'augmentation exceptionnelle des bénéfices".

L'article 4 de la loi favorise à titre expérimental pendant 5 ans le recours à la participation volontaire, pour les entreprises non soumises à l'obligation de mettre en place la réserve spéciale de participation, par la possibilité de déroger, y compris dans un sens moins favorable, à la formule légale de participation.
Les articles 5 et 6 de la loi créent, à titre expérimental pendant 5 ans, une nouvelle obligation de partage de la valeur dans les entreprises d'au moins 11 salariés non couvertes par l'obligation de mise en place de la participation, ayant réalisé des bénéfices réguliers pendant trois exercices consécutifs.
Enfin l'article 8 impose une nouvelle obligation de négociation sur l'augmentation exceptionnelle des bénéfices et des modalités de partage de la valeur qui en découlent, aux entreprises d'au moins 50 salariés pourvues d'au moins un délégué syndical et soumises à l'obligation de mettre en place un dispositif de participation.

Le ministère du Travail précise les spécificités liées à la mise en place de l'expérimentation organisée dans certaines entités du secteur de l'ESS (économie sociale et solidaire). Un accord de branche sera nécessaire pour les entreprises de 11 à 49 salariés. Sont exclues du champ de l'obligation les entreprises publiques et les SCOP (sociétés coopératives, agricoles). Elles peuvent toutefois remplir leur obligation, par un dispositif d'intéressement, le versement d'un abondement dans un plan d'épargne salariale ou d'une PPV (prime de partage de la valeur).

Références

Syndex : Partage de la valeur, comment cela se passe dans les entreprises
– https://www.syndex.fr/sites/default/files/files/pdf/2024-07/infographie_partagedevaleur.pdf
Travail-Emploi Gouvernement
– https://travail-emploi.gouv.fr/actualites/l-actualite-du-ministere/article/loi-partage-de-la-valeur-nouveaux-questions-reponses-sur-les-experimentations

Quelle est l'ampleur de l'actionnariat salarié en France ?

2023-04-12T16:57:13Z

En 2020, 1,3 % des entreprises de 10 salariés ou plus ont mis en place l'actionnariat salarié et 600 000 salariés en bénéficient, d'après la dernière étude de la Dares, service de recherche et d'études du ministère du Travail. C'est donc un dispositif ultra minoritaire qui ne concerne que 4,3 % des salariés des entreprises. La loi Pacte (2019) veut développer l'actionnariat salarié [1] , mais en 2020 elle a encore peu d'effet. Cette étude en fait l'état des lieux en 2020 et permettra ensuite de saisir les évolutions qu'elle a apportées.

Quelles entreprises ?

Ces 1,3 % des entreprises où l'actionnariat salarié existe sont d'abord de grandes entreprises de 1 000 salariés et plus puisque 17,2 % d'entre elles l'ont mis en route et que cela concerne 10,5 % des salariés des entreprises de cette taille. Le taux d'entreprises où il est mis en place est plus fort pour les sociétés cotées en bourse (23,7 %) et même plus pour les entreprises faisant partie d'un groupe coté (28,4 %).

En termes de secteurs d'activités, la construction est numéro 1 avec 1,7 % des entreprises, suivie par l'industrie (1,5 %), le tertiaire étant le dernier (1,1 %). Mais dans ce dernier secteur, 2 branches dominent, les entreprises de finances-assurances (5,8 %) et celles de l'info-com (5,1 %).

600 000 salariés bénéficiaires

Dans les entreprises où l'actionnariat salarié existe, un peu moins de la moitié des salariés en bénéficient (46,8 %). Une exception concerne les très petites entreprises cotées de 1 à 9 salariés qui, quand elles l'ont mis en place, en distribuent à plus de 4 de leurs salariés sur 5 (82,9 %). À partir de 10 salariés cela tombe à un taux d'un peu moins de 1 sur 2 avec une exception : dans les entreprises de 100 à 249 salariés où 53,2 % en sont attributaires.

Les formes de l'actionnariat salarié

La forme principale prise par l'actionnariat salarié consiste en l'acquisition d'actions dans le cadre d'un PEE (plan d'épargne d'entreprise). Cela concerne 53 % des entreprises où existe l'actionnariat salarié et y représente la seule forme utilisée dans la quasi-totalité d'entre elles.

Pour les 47 % autres, ce sont des formes hors PEE qui sont ouvertes : à 60 % par des attributions d'actions gratuites, privilégiées par les entreprises cotées parce qu'elles sont exonérées de cotisations sociales et que le forfait social est réduit depuis la loi Pacte, des bons de souscription de parts de créateurs d'entreprise (20 %) qui permettent de souscrire des actions de la société à un prix fixé, ou encore des stock-options (10 %), ou une combinaison de plusieurs de ces formes (8 %).

Aussi, parmi les 600 000 salariés détenteurs, 460 000 possèdent des actions gratuites, seules ou combinées à d'autres dispositifs, qui se montent au total à 600 millions d'euros en 2020.

Ainsi, l'actionnariat salarié reste un dispositif limité de l'épargne salariale, par rapport aux 9,5 millions de salariés ayant au moins un dispositif de participation, intéressement ou épargne salariale, existant surtout dans une minorité de grandes entreprises. Cependant les montants sont loin d'être négligeables pour ceux qui y ont accès, comme les 1 300 € en moyenne d'actions gratuites pour 2020.

Source

Quelle place occupe l'actionnariat salarié en 2020 ? Dares Focus n° 7 – 2 février 2023 :
– https://dares.travail-emploi.gouv.fr/.../DF-Place-de-lactionnariat-salarie-2020.pdf

[1] Voir Clés du social : https://www.clesdusocial.com/loi-pacte-plusieurs-mesures-impactent-les-salaries-epargne-environnement-remunerations

Représentants des salariés actionnaires : se former et préparer les réunions

2019-12-25T19:34:56Z

Un décret n° 2019-1308 du 6 décembre 2019 relatif à la formation et aux conditions d'exercice des mandats des représentants des salariés actionnaires aligne la formation et la préparation des réunions des administrateurs et membres du comité de surveillance représentants des salariés actionnaires sur celle des administrateurs et membres du comité de surveillance représentant les salariés.

Soit :

de 15 heures à la moitié de la durée légale du travail mensuel par réunion du conseil d'administration ou du comité ;
un temps de formation déterminé par le conseil d'administration, qui ne peut être inférieur à 20 heures par an.

Les deux étant considérés comme du temps de travail effectif.
{}

Le décret :

https://www.legifrance.gouv.fr/affichTexte.do?cidTexte=JORFTEXT000039457365&categorieLien=id

L'actionnariat salarié se développe

2019-06-19T19:12:34Z

L'actionnariat salarié, parti des grandes entreprises dans un but de sécurisation de leur capital et de fidélisation des salariés, se développe en 2018, en France et en Europe.

La France, numéro 1 européen

Aujourd'hui, un peu plus de 5 % du capital des sociétés françaises (5,3 %) est dans les mains des salariés. 3,2 millions de personnes sont actionnaires de leur entreprise, contre un peu moins de 2 millions au Royaume-Uni et un peu plus de 700 000 en Allemagne.

Presque tous les groupes du CAC 40 ont un actionnariat salarié. En particulier, les groupes de construction sont très nombreux à le pratiquer. Fin 2018, 40 % du capital de Bouygues était détenu par ses 115 000 salariés, 22 % de celui d'Eiffage et 12 % de celui de Vinci. Les grandes entreprises des autres secteurs sont aussi impliquées (Stef 67 %, Ubisoft 26 %…, Ricard il y a peu).

La loi Pacte, récemment votée, veut porter l'actionnariat salarié de 5 à 10 % du capital des sociétés françaises, en particulier par la baisse du forfait social.

Les salariés européens détiennent 384 Mds d'euros en actionnariat salarié

C'est une hausse modeste par rapport à 2017, déjà en progression, mais le nombre d'entreprises impliquées augmente nettement. En 2018, 94 % des 2 747 grandes entreprises européennes ont un actionnariat salarié, contre 78 % en 2008. Cela représente 7,5 millions de salariés actionnaires de leur entreprise, chiffre en croissance, auquel s'ajoute 1 million d'actionnaires de PME, soit au total 8,5 Millions. Ils détiennent un peu plus de 3 % du capital de leurs entreprises (3,11 %, contre 2,4 % en 2006, mais 3,2 % en 2016 et 2017). Après un épisode négatif de 2009 à 2013, les décisions de la plupart des pays européens ont été favorables à l'essor de l'actionnariat salarié, …y compris pour les grosses PME dans les seuls Royaume-Uni et France .

Un peu plus de la moitié (52 %, mais 75 % en France) de ces plans d'actionnariat salarié sont des « régimes à large base » dans le cadre duquel tous les salariés ou la majorité d'entre eux sont éligibles, par opposition aux « régimes restreints ou sélectifs », réservés à une partie du personnel uniquement, visant essentiellement les dirigeants. Les salariés actionnaires possèdent en moyenne 51 000 € (+140 % par rapport à 2009), en fait 28 000 € hors les dirigeants exécutifs (+126 %). Les 3,1 % détenus par l'actionnariat salarié se décomposent ainsi en 1,43 % pour les hauts dirigeants et 1,68 % pour les autres salariés (mais 3,8 % en France).

Un taux de démocratisation en baisse

En effet seuls 20,7 % des salariés sont actionnaires en 2018, contre 24,1 % en 2007.
La France a le plus fort taux, à 38 %, devant le Royaume-Uni à 20 %. Ailleurs, il est inférieur à 20 % et se monte à seulement 13 % en Allemagne (21 % en 2007 !).

Si la France se distingue par la part du capital possédé par les salariés, par le pourcentage de salariés actionnaires, par le fait que les ¾ des plans ont une large base, les chiffres européens montrent malgré tout les limites de l'actionnariat salarié …qui est loin de profiter à tous et qui reste encore essentiellement confiné aux grandes entreprises.

Source

FEAS – Recensement de l'actionnariat salarié européen en 2018 :
http://www.efesonline.org/Annual%20Economic%20Survey/Presentation%20FR.htm
http://www.efesonline.org/Annual%20Economic%20Survey/2018/Recensement%202018.pdf

L'actionnariat salarié dans les grandes entreprises européennes

2017-05-10T19:21:17Z

État des lieux européen

L'actionnariat salarié existe dans beaucoup de grandes entreprises européennes, privées ou sous contrôle public. En progression régulière, la part des entreprises européennes détenue par les salariés a atteint, en 2016, 3,2 %, soit 325 Mds€ et concerne 20 % des salariés de ces grandes entreprises.

La quasi-totalité des grandes entreprises européennes organise des plans d'actionnariat salarié. En 2016, 94 % des grandes entreprises européennes avaient un actionnariat salarié (contre 10 % en 1992), dont 53 % avaient des plans « pour tous » et 63 % avaient des plans de stock-options, deux conceptions très différentes de l'actionnariat des salariés.
Parmi les 2 636 plus grandes entreprises d'Europe [1] qui ont de l'actionnariat salarié, dont 2 335 cotées, on trouve 544 britanniques, 266 françaises, 219 allemandes, 163 suédoises. Mais cela varie beaucoup entre pays.

Et en France

C'est en France que le nombre de salariés actionnaires est le plus élevé, avec 2,9 M dans les grandes entreprises, devant le Royaume-Uni (2,26 M), loin devant les autres pays (Allemagne 0,7 M, Suède 0,45 M, Pays-Bas 0,3 M…). De même le montant total de l'actionnariat salarié dans le pays, proche des 100 Mds€, est devant le Royaume à 66 Mds€ et loin devant les suivants. Même si certains pays ont créé des politiques incitatives (Royaume-Uni, Autriche, Norvège et aussi Espagne, Danemark, Roumanie, Pologne), et que d'autres, dont la France, ont réduit ce type de mesures pour réduire la dépense publique. Quant à l'Allemagne, elle n'y est pas favorable.

De même, quand l'EFES (Fédération européenne de l ‘actionnariat salarié) cible les entreprises « les plus remarquables pour l'actionnariat salarié », au nombre de 114, 34 sont françaises, contre 13 allemandes, 11 britanniques, 8 autrichiennes…

Un autre critère important concerne la répartition de la possession des actions parmi les salariés. En France, 80 % des grandes entreprises ont un plan d'action « pour tous » et 63 % un plan de stock-options. 36 % des salariés des entreprises concernées ont des actions, pour un ratio européen de 21,7 %. C'est donc une plus grande démocratisation que dans beaucoup de pays européens.

D'autre part, la part de cet actionnariat salarié détenue par les dirigeants (32 %) est plus faible que dans beaucoup d'autres pays (moyenne 44 % du total) tels le Luxembourg, l'Italie, la Grèce, la Pologne, l'Autriche et la plupart des pays de l'est de l'Europe. Cependant alors que la moyenne détenue par les dirigeants est de plus de 40 000 €, les autres salariés ne possèdent en moyenne en France que 23 136 €.

Il y a donc une forte particularité française par cette importance et cette diffusion de l'actionnariat salarié. Cela tient en partie à la politique de participation organisée de longue date, alors que c'est très rarement une obligation ailleurs.
De plus, les droits de vote de l'actionnariat salarié sont démultipliés en France, où les actions nominatives détenues depuis plus de deux ans bénéficient de droits de vote doubles, au contraire d'autres pays où les droits de vote de l'actionnariat salarié sont réduits (Danemark, Suède, Finlande, Pays-Bas, Suisse, Allemagne). Même si la participation aux conseils d'administration, elle, reste faible (12 % des entreprises).
S'y ajoute, pour la France, la première place pour le nombre d'entreprises détenues majoritairement par les employés, coopératives de plus de 100 salariés (94 sur 299), mais plus petites qu'au Royaume Uni, en Italie et en Espagne.

On voit donc qu'il y a en France un panorama bien spécifique de l'actionnariat salarié, qu'il ne faut pas négliger, tant pour les organisations syndicales présentes dans ces entreprises, qu'au niveau de l'approche globale de notre tissu économique. D'autant que si, dans certaines, la politique d'actionnariat salarié est une politique sociale, c'est aussi, dans certaines autres, une politique volontaire pour constituer un noyau d'actionnariat stable, recherchant la pérennité de l'entreprise, son développement, ainsi que de meilleures garanties sur l'avenir de l'emploi.

Référence

Fédération européenne de l ‘actionnariat salarié (EFES)
http://www.efesonline.org/Annual%20Economic%20Survey/2016/Recensement%202016.pdf

[1] base de données EFES de l'actionnariat salarié dans les entreprises européennes.
Ces 2.636 entreprises comprennent :
– Toutes les entreprises cotées dont la capitalisation boursière a atteint 200 millions € ou plus en mai de 2006 à 2016 et toutes les entreprises cotées européennes de taille significative, sans exception.
– Les entreprises non cotées dont les salariés détiennent 50 % ou plus et qui emploient au moins 100 personnes. Pour une grande part, ces entreprises non cotées détenues majoritairement par les salariés sont des coopératives de salariés.

Actionnariat France et Europe

2012-06-17T08:24:00Z

La Fédération Française des Associations d'actionnaires salariés et d'anciens salariés (FAS) estime fin 2008, à 3 millions le nombre des actionnaires salariés français...

La Fédération Française des Associations d'actionnaires salariés et d'anciens salariés (FAS) estime fin 2008, à 3 millions le nombre des actionnaires salariés français, soit prés de la moitié des actionnaires individuels. Elle a établi ce chiffre « par extrapolation à partir des entreprises connues ». Il inclut les actionnaires salariés qui détiennent des actions de leur entreprise uniquement au travers de la détention de parts de FCPE d'actionnariat salarié.

17 entreprises du CAC 40 ont un actionnariat salarié qui dépasse 3 % du capital, 7 franchissent la barre des 5 % (AXA, BNP Paribas, Bouygues, Crédit Agricole, Essilor, Vinci, Société Générale, Saint-Gobain) et une seule (Bouygues) celle des 10 %.

En dehors du CAC 40, quelques autres entreprises dépassent également cette barre (Eiffage, Safran, Auchan, Latécoère…) dans le but de favoriser la constitution d'un actionnariat stable.

Dans 38 entreprises sur les 250 premières cotations à la bourse de Paris, au moins 25% des salariés disposent de 3% du capital. En 2008, 27 entreprises seulement cumulaient ces deux critères.

En termes de masse de capitaux, et à fin 2008, l'actionnariat salarié pèse 30 milliards pour la partie correspondant à des mécanismes d'épargne salariale (soit une baisse de près de 40 % par rapport à 2007). Cela représente moins de la moitié des encours totaux de l'épargne salariale (72 milliards).

La France est, avec le Royaume Uni et l'Irlande, le pays d'Europe où l'actionnariat salarié est le plus développé. Il a pris son essor avec les privatisations et bénéficie d'une politique publique qui a développé un ensemble de dispositifs incitatifs.

Ainsi dans le TOP 10 des entreprises européennes pour l'actionnariat salarié (calculé en montant de capitalisation détenue par les salariés de l'entreprise), il y a 6 entreprises françaises (Total, SG, BNP Paribas, Crédit Agricole, AXA, Bouygues) et dans le TOP 100 européen, on compte 32 entreprises françaises.

Source : AFG (Association Française de la Gestion Financière)

A titre d'exemples, on citera les initiatives de plusieurs groupes : la Société générale, le chimiste Arkema ont proposé avec succès à leurs salariés d'acquérir des actions avec une décote de 20%. Technip a fait la même proposition à ses salariés dans 20 pays. Schneider Electric ouvre une souscription avec 15% de ristourne dans 26 pays.

France Telecom

On retiendra la décision du fonds commun des actionnaires salariés de France Télécom de proposer la réduction d'un tiers du dividende proposé au vote de l'AG qui aura lieu début juin. Cela permettrait d'économiser 1,4 milliard d'euros afin que l'entreprise puisse affronter la concurrence. La direction n'était pas en opposition. Qui donc s'est opposé à cette diminution du dividende ? L'Etat à la recherche de fonds préfère puiser dans les bénéfices de F Telécom. Exactement comme les fonds privés.

La fuite des actionnaires

La Bourse a perdu plus de 2 millions d'investisseurs individuels depuis fin 2008 Seul un Français sur dix juge le moment bien choisi pour investir en actions La démocratie actionnariale fonctionne mal en France

Seul un particulier sur dix estime qu'il s'agit d'un « bon moment » pour placer une partie de son épargne en Bourse. 23 % des actionnaires, réputés plus avertis, ont la même opinion, du jamais-vu, selon le baromètre TNS Sofres pour La Banque Postale et « Les Echos ». 91 % des sondés jugent les actions « risquées » Le pouvoir réel des actionnaires est, malgré les apparences, relativement limité en France.

En Europe

L'actionnariat salarié européen n'a cessé de croître depuis la crise financière.

En 2011, 9,9 millions d'actionnaires salariés détenaient une participation de 232 milliards d'Euro dans leurs entreprises, contre 9,5 millions détenant 197 milliards d'Euro l'année précédente. Le nombre d'actionnaires salariés a augmenté davantage en Espagne, en Suède, au Danemark et en France, tandis qu'il régressait au contraire en Italie, en Grèce, au Portugal, de même qu'en Allemagne, en Belgique et en Irlande.